{"id":1506,"date":"2018-06-14T16:06:46","date_gmt":"2018-06-14T14:06:46","guid":{"rendered":"https:\/\/frdelpino.es\/try\/actualidad\/?p=1506"},"modified":"2023-12-29T12:15:57","modified_gmt":"2023-12-29T10:15:57","slug":"invertir-en-valor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/frdelpino.es\/actualidad\/invertir-en-valor\/","title":{"rendered":"Inversi\u00f3n en valor, el secreto de Warren Buffett"},"content":{"rendered":"

Warren Buffett es un mito viviente entre los inversores financieros. Nadie ha ganado tanto dinero como \u00e9l invirtiendo. Las reuniones anuales de su veh\u00edculo de inversi\u00f3n, Berkshire Hathaway, son seguidas al detalle por todos cuantos desean encontrar esas oportunidades con las que Buffett ha triunfado. Sin embargo, no hace falta desplazarse hasta Omaha, donde vive y trabaja, para conocer la clave de su \u00e9xito. No es ning\u00fan secreto. Por el contrario, \u00e9l lo ha contado en m\u00faltiples ocasiones. Lo que hace se llama inversi\u00f3n en valor. Es algo que aprendi\u00f3 leyendo la obra de Benjamin Graham El inversor inteligente<\/em>\u00a0y que se ha convertido en su mantra: encontrar empresas infravaloradas por el mercado, que tengan una capacidad de generar caja mayor que la que el mercado les reconoce.<\/p>\n

\n

Para invertir en valor hay que saber muy bien a qu\u00e9 se dedica cada empresa.<\/p>\n<\/blockquote>\n

A priori, esto parece sencillo, pero la cosa es algo m\u00e1s compleja. Como explica Tano Santos<\/strong><\/span>, catedr\u00e1tico David L. and Elsie M. Dodd de Finanzas y co-director del Heilbrunn Center for Graham and Dodd Investing de la Escuela de Negocios de la Universidad de Columbia, la inversi\u00f3n en valor integra el m\u00e9todo de valoraci\u00f3n de una compa\u00f1\u00eda con el conocimiento profundo del modelo de negocio que sigue. Es decir, para invertir en valor hay que saber muy bien a qu\u00e9 se dedica cada empresa. Buffett lo ha dicho muchas veces: \u00e9l nunca invierte en compa\u00f1\u00eda que no sabe lo que hacen o de las que desconoce su modelo de negocio.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

La informaci\u00f3n juega un papel clave en la inversi\u00f3n en valor, porque no hay tal inversi\u00f3n sin una utilizaci\u00f3n eficiente de la informaci\u00f3n. Y eso lleva a otra cuesti\u00f3n relacionada con la inversi\u00f3n en valor. Se trata de una preocupaci\u00f3n que asalta en todo momento a quien sigue esta t\u00e9cnica de inversi\u00f3n, que consiste en preguntarse por qu\u00e9 el inversor cree que una compa\u00f1\u00eda vale doscientos cuando el mercado la est\u00e1 valorando en cien y, por tanto, le est\u00e1 dando una oportunidad a ese inversor en valor. \u00bfQu\u00e9 es lo que falla ah\u00ed? Pues no tiene porqu\u00e9 fallar nada. Lo que sucede simplemente, explica Tano Santos, es que, en los mercados financieros, nadie tiene nunca toda la informaci\u00f3n.<\/p>\n

De todas formas, el inversor en valor debe entender por qu\u00e9 piensa que un activo est\u00e1 infravalorado, se\u00f1ala Francisco Garc\u00eda Param\u00e9s<\/span><\/strong>, gestor de inversiones. Para comprenderlo, el inversor debe tener en cuenta dos cosas: por un lado, que el ser humano siempre tiene unos sesgos que pueden llevarle a tomar decisiones incorrectas; por otro, que, en general, a todo el mundo le gusta estar en el reba\u00f1o, ir con la corriente y no salirse de ella para diferenciarse de los dem\u00e1s con sus ideas y opiniones. En este caso, con su estimaci\u00f3n del valor de una empresa que el mercado infravalora.<\/span><\/p>\n

Pero, \u00bfc\u00f3mo encontrar esas empresas infravaloradas? Garc\u00eda Parames se decanta por invertir en compa\u00f1\u00edas con un PER -ratio precio\/beneficio por acci\u00f3n, que refleja el n\u00famero de a\u00f1os que se tarda en recuperar una inversi\u00f3n- de 8 \u00f3 9 que con 15 \u00f3 16, porque como en el primer caso el plazo temporal de recuperaci\u00f3n de la inversi\u00f3n es m\u00e1s corto, resulta m\u00e1s f\u00e1cil prever el futuro. En su opini\u00f3n, cuando se invierte con un PER por debajo de 10, el inversor pone el viento a su favor, entendiendo por tal que el inversor sabe d\u00f3nde est\u00e1n los riesgos y toma posiciones para que, si se producen sorpresas, \u00e9stas sean positivas.<\/p>\n

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Francisco Garc\u00ed\u00ada Param\u00e9s y Tano Santos. DS<\/figcaption><\/figure>\n

Otra posibilidad es hacer lo mismo que los grandes inversores que tienen experiencia en un determinado sector. Como explica Tano Santos, esa gente no para de leer. Leen los peri\u00f3dicos a diario, por supuesto, pero tambi\u00e9n leen mucha historia econ\u00f3mica y de los negocios, porque contienen una cantidad enorme de experiencias de empresas que triunfaron. Con esas lecturas se aprende mucho a la hora de invertir, debido a que lo esencial de un negocio cambia mucho menos de lo que habitualmente se piensa.<\/p>\n

\n

Por \u00faltimo, para encontrar oportunidades de inversi\u00f3n hay que ir a las zonas calientes, por ejemplo, a pa\u00edses que viven crisis financieras o a sectores que sufren cambios regulatorios.<\/p>\n<\/blockquote>\n

En esos momentos aparece una gran volatilidad en la valoraci\u00f3n de los activos financieros de la que pueden surgir oportunidades de inversi\u00f3n. De hecho, Garc\u00eda Param\u00e9s comenta que a \u00e9l le gusta ver todos los d\u00edas los valores que m\u00e1s han ca\u00eddo, averiguar qu\u00e9 sucede con ellos y, a partir de ah\u00ed, empezar a construir una cartera de inversi\u00f3n.<\/p>\n

Otro aspecto al que tambi\u00e9n deben prestar atenci\u00f3n los inversores en valor es a si la empresa objeto de an\u00e1lisis cuenta con alg\u00fan tipo de ventaja competitiva que provenga de la calidad de la compa\u00f1\u00eda, porque esa calidad puede ser una barrera de entrada para nuevos competidores y porque proporciona seguridad al flujo de caja que se espera obtener. Esa ventaja no siempre es f\u00e1cil de percibir, pero hay cosas relacionadas con ella que se pueden observar, como la estabilidad de los m\u00e1rgenes operativos, si la fracci\u00f3n de ventas es estable o si una empresa intent\u00f3 superar las barreras de entrada y no pudo, se\u00f1ala Tano Santos. En este caso, el riesgo que debe preocupar al inversor es cualquier innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica, regulatoria, etc., que comprometa esas ventajas competitivas.<\/p>\n

En este mismo sentido, Garc\u00eda Param\u00e9s explica que las compa\u00f1\u00edas con una ventaja competitiva alta tienen una estabilidad en los resultados mucho mayor que aquellas otras cuya ventaja competitiva es baja, o que las empresas de materias primas.<\/p>\n

Por \u00faltimo, el inversor en valor debe tener fortaleza mental, indica Tano Santos, porque su estrategia consiste en ir contra corriente y tirarse a la piscina cuando todo el mundo est\u00e1 saliendo de ella. Pero, como a\u00f1ade Garc\u00eda Param\u00e9s, en esas situaciones es mucho m\u00e1s f\u00e1cil encontrar valor.<\/p>\n

Acceda a la conferencia completa<\/a><\/strong><\/p>\n

\u201cLa Fundaci\u00f3n Rafael del Pino no se hace responsable de los comentarios, opiniones o manifestaciones realizados por las personas que participan en sus actividades y que son expresadas como resultado de su derecho inalienable a la libertad de expresi\u00f3n y bajo su entera responsabilidad. Los contenidos incluidos en el presente resumen, realizado para la Fundaci\u00f3n Rafael del Pino por Emilio J. Gonz\u00e1lez, son resultado de los debates mantenidos en el encuentro realizado al efecto en la Fundaci\u00f3n y son responsabilidad de sus autores.\u201d<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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