{"id":4396,"date":"2022-02-25T15:05:31","date_gmt":"2022-02-25T13:05:31","guid":{"rendered":"https:\/\/frdelpino.es\/actualidad\/?p=4396"},"modified":"2022-02-25T15:05:31","modified_gmt":"2022-02-25T13:05:31","slug":"financiacion-del-crecimiento-y-recuperacion-economica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/frdelpino.es\/actualidad\/financiacion-del-crecimiento-y-recuperacion-economica\/","title":{"rendered":"Financiaci\u00f3n del crecimiento y recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica"},"content":{"rendered":"

La crisis de 2008 y la del COVID-19 son muy distintas. La primera fue una crisis econ\u00f3mica; la segunda es una crisis sanitaria con consecuencias econ\u00f3micas. Esta \u00faltima crisis pone de manifiesto los problemas de fondo de la econom\u00eda espa\u00f1ola, en especial los relacionados con la financiaci\u00f3n y el crecimiento. Lo explican Jos\u00e9 Carlos Garc\u00eda de Quevedo<\/strong><\/span>, presidente del ICO; \u00cd\u00f1igo Fern\u00e1ndez de Mesa<\/span><\/strong>, presidente del Instituto de Estudios Econ\u00f3micos y vicepresidente de la CEOE; Jos\u00e9 Mar\u00eda Serrano San<\/span><\/strong>, catedr\u00e1tico de Econom\u00eda de la Universidad de Zaragoza y acad\u00e9mico de la Real Academia de Ciencias Morales y Pol\u00edticas, y Ricardo Mart\u00ednez Rico<\/span><\/strong>, presidente de Equipo Econ\u00f3mico.<\/p>\n

Financiaci\u00f3n y pandemia<\/h2>\n

La crisis de 2008 surgi\u00f3 como consecuencia de los desequilibrios del sector exterior y el sector financiero. Cuando lleg\u00f3 la pandemia del COVID-19, la econom\u00eda espa\u00f1ola se encontraba en mucho mejor estado. El sector exterior llevaba varios a\u00f1os presentando capacidad de financiaci\u00f3n. La estructura empresarial y el sector financiero se hab\u00edan saneado. La situaci\u00f3n del sector p\u00fablico, en cambio, estaba muy deteriorada, con un d\u00e9ficit estructural muy importante, explica Serrano San. De hecho, esta crisis puso de manifiesto debilidades de la econom\u00eda espa\u00f1ola que ya exist\u00edan previamente<\/strong>. Por ello, el impacto de la pandemia en Espa\u00f1a ha sido m\u00e1s duro que en otros pa\u00edses de la Eurozona.<\/p>\n

A ello hab\u00eda que sumar un endeudamiento p\u00fablico de m\u00e1s del 100% del PIB. Parte de \u00e9l, se\u00f1ala Mart\u00ednez Rico, se debi\u00f3 a las facturas acumuladas y al saneamiento de las autonom\u00edas y las corporaciones locales. Otra parte se debi\u00f3 al fondo de proveedores que hubo que crear para superar el problema de liquidez de las empresas.<\/p>\n

Financiaci\u00f3n al tejido productivo<\/h2>\n

En el a\u00f1o 2008, la Uni\u00f3n Europea tambi\u00e9n tard\u00f3 m\u00e1s en intervenir que en la crisis actual. Con la crisis sanitaria, en cambio, ha habido una respuesta inmediata en pol\u00edtica monetaria, en vacunaci\u00f3n y con el Fondo de Recuperaci\u00f3n Next Generation EU, destaca Garc\u00eda de Quevedo. Por ello, no ha habido dificultades de financiaci\u00f3n y acceso a los mercados de capitales. Tampoco han existido restricciones financieras al tejido productivo, y las l\u00edneas de liquidez han permitido mantener la cadena de pagos a proveedores.<\/p>\n

Adem\u00e1s, en 2008, hab\u00eda que convencer a los mercados mediante reformas estructurales. La situaci\u00f3n ahora es muy distinta, comenta Fern\u00e1ndez de Mesa. El BCE compra bonos del Tesoro de forma muy intensa. Ni los mercados, ni Europa, presionan para hacer las reformas. Aun as\u00ed, se necesitan porque tenemos un d\u00e9ficit estructural muy alto y un crecimiento baj\u00edsimo. Adem\u00e1s, los impulsos fiscales y monetarios no van a durar para siempre.<\/p>\n

Financiaci\u00f3n del pago a proveedores<\/h2>\n

\"\"<\/p>\n

La financiaci\u00f3n del pago a proveedores, recuerda Mart\u00ednez Rico, fue posible gracias al programa de subastas de fondos lanzado por Draghi en los meses de diciembre y febrero. Entonces, la clave en el sistema financiero era la reputaci\u00f3n. Los bancos espa\u00f1oles no quisieron acudir a esa primera subasta por reputaci\u00f3n. En la segunda acudieron de la mano del ICO. Con los 20.000 millones que obtuvieron se pudo pensar en el plan. Ahora, el BCE interviene directamente y los bancos hacen su papel, pero en aquel momento esos canales estaban interrumpidos. Ese programa, en vez de darnos cr\u00e9dito, paga facturas pendientes. Recientemente, el gobierno aprob\u00f3 una nueva ley para favorecer el crecimiento de la empresa. Una iniciativa que incorpora es que las empresas que no paguen a sus proveedores a tiempo tendr\u00e1n una penalizaci\u00f3n. Es una peque\u00f1a reforma que ayuda a la financiaci\u00f3n, que es el cuello de botella de la econom\u00eda espa\u00f1ola.<\/p>\n

El ICO est\u00e1 haciendo un seguimiento de la efectivad del programa de avales, explica Garc\u00eda de Quevedo. El programa ha afectado a todos los sectores, que est\u00e1n teniendo la liquidez suficiente. Desde principios de 2021, gracias a la recuperaci\u00f3n de la actividad, las empresas est\u00e1n pudiendo atender el pago a sus proveedores. El programa est\u00e1 funcionando. Este hecho se aprecia, por ejemplo, en que el 55% de las empresas con avales COVID que pod\u00edan adherirse a la ampliaci\u00f3n de pagos y carencias no lo hicieron. Este es un buen indicador de que el estado de salud de esas empresas es bueno.<\/p>\n

C\u00f3digo de buenas pr\u00e1cticas<\/h2>\n
\n

\u00abel c\u00f3digo de buenas pr\u00e1cticas permite ampliar y extender nuevamente los plazos de pagos y carencias\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n

Para facilitar las cosas, sigue Garc\u00eda de Quevedo, en junio de 2021 se adopt\u00f3 el c\u00f3digo de buenas pr\u00e1cticas. Este instrumento permite ampliar y extender nuevamente los plazos de pagos y carencias. Esos plazos son obligatorios para los bancos. Posteriormente, volvieron a ampliarse hasta junio de 2022. Estas medidas permiten diluir la carga financiera de las empresas. Esto ha permitido que la morosidad se mantenga en niveles bastante razonables. Con ello, la idea era mantener las condiciones de financiaci\u00f3n previas al COVID, con el fin de mitigar su impacto.<\/p>\n

De acuerdo con Jos\u00e9 Carlos Garc\u00eda de Quevedo, el monitoring<\/em> que se est\u00e1 realizando desde el ICO, de la efectivad del programa de avales COVID, ha trascendido a todos los sectores de actividad, que est\u00e1n teniendo la liquidez suficiente. Desde principios de este a\u00f1o, con la recuperaci\u00f3n, las empresas est\u00e1n pudiendo atender al pago a proveedores, teniendo en cuenta la posibilidad de que la pandemia pudiera extenderse m\u00e1s de lo previsto. Del conjunto de empresas que ten\u00edan avales COVID que pod\u00edan adherirse a la ampliaci\u00f3n de plazos y carencias, que es obligatoria para el banco, el 55% no lo hicieron. En junio de 2021 se adopta el c\u00f3digo de buenas pr\u00e1cticas, que permite nuevas ampliaciones de plazos y extensiones y se ha vuelto a ampliar plazos y carencias hasta junio de 2022.<\/p>\n

Las empresas y el COVID<\/h2>\n

Estas medidas permiten diluir la carga financiera de las empresas. Esto ha permitido que los niveles de mora se mantengan bastante razonables. Hay que confiar en la colaboraci\u00f3n p\u00fablico-privada de an\u00e1lisis de riesgo. Las empresas que estaban en crisis antes del COVID no han recibido cr\u00e9dito y los bancos han llevado a cabo ese an\u00e1lisis. La idea era mantener las condiciones financieras previas al COVID para mitigar el impacto.<\/p>\n

Una parte del \u00e9xito se le debe a Europa, recuerda Mart\u00ednez Rico. Europa est\u00e1 haciendo una gesti\u00f3n de la crisis muy distinta a la de la anterior crisis. El gasto p\u00fablico es muy intenso y el Banco Central Europeo est\u00e1 comprando todos los bonos que est\u00e1n emitiendo los estados para financiarlo. Otra cosa ser\u00e1, despu\u00e9s, c\u00f3mo se combina la retirada de los est\u00edmulos con la recuperaci\u00f3n, pero, ahora, la estrategia est\u00e1 funcionando.<\/p>\n

Acceda a la conf<\/span>e<\/span>rencia<\/span> completa<\/span><\/a><\/p>\n

\u201cLa Fundaci\u00f3n Rafael del Pino no se hace responsable de los comentarios, opiniones o manifestaciones realizados por las personas que participan en sus actividades y que son expresadas como resultado de su derecho inalienable a la libertad de expresi\u00f3n y bajo su entera responsabilidad. Los contenidos incluidos en el presente resumen, realizado para la Fundaci\u00f3n Rafael del Pino por Emilio J. Gonz\u00e1lez, son resultado de los debates mantenidos en el encuentro realizado al efecto en la Fundaci\u00f3n y son responsabilidad de sus autores.\u201d<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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